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WCM Outperformer
27.11.2000
WGZ-Bank
Der Kursverfall von WCM (WKN 780100) sei nach Ansicht der Analysten der WGZ Bank übertrieben.
Zwar bleibe die Strategie der Gruppe weiter nicht immer transparent (von Interesse wären z.B. Angaben über weitere Akquisitionen). Hinzu komme die in der Fachpresse erzeugte schlechte Stimmung gegenüber der Gruppe wegen Cobra (unfriendly take over der Commerzbank). Rein fundamental gesehen sei der Titel jedoch unterbewertet (KGV auf 2001er Basis rund 12).
Das 9 Monats-Ergebnis, die stillen Reserven und der Verschuldungsstatus hätten sich verbessert. Die Klöckner Übernahme (bei 40%-Anteil) würde lediglich eine Verwässerung von 10% ergeben. Andererseits könnte WCM bei Klöckner rund 3,9 Mrd. DM Verlustvortrag nutzen.
Der Kursverfall der Aktie habe primär aus den Tauschoperationen in Klöckner resultiert und sollte zum Einstieg in den führenden Immobilienwert der “old economy” genutzt werden.
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